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工程机械表现超预期房地产增速回落明显

作者:365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册转让?来源:www.buyvaji.com 发布时间:2019-03-23

摘要:制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平,更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素,由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平,更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素,由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。据数据显示,2019年2月,中国制造业供给指数(MMSI)为95.06点,同比增长0.64%,环比下降19.49%(数据起点2014年1月指数为100点)。

受春节因素影响,2月各子行业环比增速大多呈现负增长,其中建筑业和建材业的环比降幅最显着,分别为-38%和-43%。从各行业同比增速的表现情况来看,工程机械行业增幅位居首位,同比增速达47%。在主要产品更新换代轮动作用叠加出口提供附加增量的影响下,工程机械行业景气度依旧向好,2月工程机械销量超预期增加的原因主要是旺季来临前的提前储备。造船行业同比降幅最大,同比下降12%。受海运市场需求下滑叠加去年同期的高基数影响,今年1-2月造船新承接订单量同比大幅下降81%。化工、有色、汽车和家电等行业的同比增速仍处于负增长状态,建筑业、建材、钢铁及煤炭行业表现仍好于去年同期。

具体而言:

一、工程机械行业表现超预期,产品更新轮动叠加出口附加增量,行业运行良好

2019年2月工程机械供给指数为156.4,同比增长47%,增幅位居首位。365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册是工程机械中占比最大的产品,2月365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册销量为18745台,同比增长68%,由于3-5月是施工旺季,导致2月份销量火爆的一部分原因是由于提前备库。此外,1-2月施工面积增速为6.8%,增速较2018全年提高1.6%,施工面积增速表现亮眼,对工程需求量也起到支撑作用。但是值得注意的是,1-2月新开工面积增速大幅回落,在新开工面积增速持续回落的背景下,施工面积增速回升的持续性较差。

后期,工程机械行业的景气度仍将延续,主要有以下两点原因:其一,行业主要产品更新换代轮动作用或在一定程度上支撑行业发展。工程机械的前期销量高点发生于2011年,例如,365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册和装载机的销量分别达到19.4万台和25.89万台。考虑到各类工程机械在使用寿命上存在一定差异,例如365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册和装载机的使用寿命均值在8年和9年,由此可知,各类装备不同的景气高点对本轮行业周期性复苏仍具备支撑作用。其二,出口或将继续提供附加增量,根据走出去公共服务平台数据显示,2018年我国企业对“一带一路”沿线国家投资156美元,同比增长8.9%,一带一路经济效益的持续扩大,也将利好工程机械的出口。

二、房地产增速快速回落,建筑业和建材供给指数环比下滑明显

2月建筑业和建材供给指数环比降幅位居前列,今年1-2月房地产新开工面积增速大幅回落11.2个百分点至6%,新开工面积增速的快速回落也将对建材的需求形成抑制作用。若将房地产销售作为研究的起点,我们看到1-2月,房地产销售面积增速已转为负值,房地产企业的资金压力将逐步放大,从而影响后期的开工进度,未来房地产新开工面积增速的忧虑将持续存在。

从2月制造业整体运行的情况来看,下游制造业分化较为明显:工程机械受益于季节性因素叠加行业利好因素影响,行业景气度较好。家电和汽车行业的运行情况仍不及去年同期,航运市场略显颓势。上游原材料方面,钢铁行业得益于需求的逐步恢复,库存压力逐步去化,基本面整体运行向好。煤炭方面,在供给端偏紧叠加发电量同比持续增长的双重影响下,煤炭行业基本面也同样向好。有色行业的利润空间依旧微薄,行业景气度欠佳

【工程机械】协会公布11月份365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册销量数据,当月销售1.59万台,同比增长15%,1-11月份累计销售18.74万台,同比增长48%。主要观点:1)出口继续保持较高增速,结构上驱动力主要来自于小挖。分地区销售情况,11月份国内销售1.41万台,同比增长9.8%,出口销售1717台,同比增长86.2%;分机型销售来看,11月大/中/小挖分别销售9057、3070、2023台,同比增速分别为3.1%、-6.2%、18.4%。2)对工程机械继续保持积极乐观的态度,行业盈利能力还有提升空间。从跟踪的小松工作小时数来看,整体还维持高位,显示整体开工需求有保障;另外依据正常产业发展逻辑,未来几年行业维持高景气度是大概率事件,而且政府又开始启动扩内需的进程,同时叠加快速增长的海外市场,有望将这轮工程机械复苏的周期进一步拉长,而且目前不只365bet怎么下载_365bet官网网址_365bet短信特约注册,包括起重机、混凝土机械也在逐步复苏,未来行业发展韧劲还很足。规模效应叠加资产负债表修复,行业盈利能力有进一步提升空间。建议重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

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